隆基股份与福莱特玻璃签定光伏玻璃长单推销条约，申万条约实施期限自2019年7月1日至2021年12月31日。宏源条约推销量合计16,福莱伏玻160万平米，预估总金额约为42.5亿元。特玻咱们以为该条约实用保障了未来三年福莱特玻璃的璃巨璃定产物需要。咱们坚持2019\/2020\/2021的额光EPS预料0.36\/0.46\/0.51。将目的单行价上调至5.4港币，对于应13倍19年PE以及2倍19年PB。业资现价距目的申万价存在27.6%上行空间，坚持买入评级。宏源

　　大额条约。福莱伏玻凭证推销条约纪律，特玻隆基股份将于2019年7月1日至2021年12月31日时期，璃巨璃定置办福莱特玻璃约16,额光160万平米的光伏玻璃，距咱们测算，单行这将对于应同期福莱特玻璃约21%的光伏玻璃产能。凭证周卓创咨询2019年5月9日通告的光伏玻璃均价26.3元\/平米（含税）测算，条约预估总金额约为42.5亿元（含税），占隆基股份2018年歇业老本约25%，占福莱特玻璃2018年总资产约61.1%。条约推销价钱将由双方凭证市场行情按月议价。

　　产能不断扩展。2019年上半年，福莱特玻璃将于安徽新增产能1000吨\/天，在2019年下半年，位于越南的1000吨\/天窑炉有望投运。妨碍2019年尾，公司光伏玻璃总产能有望抵达6290吨\/天，并不断扩展至2021年尾的7290吨\/天，为公司功劳削减提供晃动根基。

　　卑劣需要单薄。2019年4月，中国光伏组件单月进口量高达5.7GW，同比削减约117%。1-4月累计进口20.6GW，同比削减约81%。荷兰、越南、印度、日本、澳大利亚为主要进口过。单薄的卑劣需要反对于光伏玻璃价钱坚持26.5元\/平米的高位。

　　坚持买入。咱们坚持2019\/2020\/2021的EPS预料0.36\/0.46\/0.51。将目的价上调至5.4港币，对于应13倍19年PE以及2倍19年PB。现价距目的价存在27.6%上行空间，坚持买入评级。